SOP5. 1網友問答集
Q1: 若投資標的突發一年不配息，因以該公司產業、績效、治理等相關因
素分別探討後，再做觀望、賣出、或加碼等因應措施是否會更好?
A1: 你的考量雖然也很有道理， 只是我個人強烈質疑， 這種公司短期內，
會有東山再起的能力。 這種公司的老闆， 通常已喪失洞悉未來5~10
年， 本業SWOT的宏觀能力， 而無法未雨稠繆， 導致一步錯(想
賭?)， 便陷公司於轉盈為虧的險境。
一葉知秋， 接著該公司可能步步錯， 甚至到最後滿盤皆輸! 例如瑞
軒(2489)今年的情況， 這個老闆很可能已經從年輕時的[唐明皇]， 變成晚期的[唐玄宗]了! 我可不願把有限的資金， 繼續押寶在這種人身上!
Q2: 我以2832、2851兩家公司為例，這兩家均有官方持股約20%(不怕
大股東會亂搞)，且大股東總持股在30%、及60%以上(不怕大股東會
掏空自己)，屬特許行業，民生必需服務金融產業，若無特殊情況皆
屬穩定，連年有獲利，股價淨值比低等等~
而這兩家分別在2008年及100年均因金融海嘯及331日本大地震造
成獲利縮減(無虧損)，也因此當年度無配息，但此後至今均每年都有
配息，且平均殖利率在要求5%左右，這樣的公司若能在不配息利空
時加碼購進股票，而非賣出股票，似乎更能提高個人持股之殖利率。
以上，想分享的是選股很重要，尤其是買進前就必須有持股10年以
上的信心及心理準備，而非在輕易買進後，遇到突發事件就丟兵器
甲，這樣所造成的損失不只是價差、股利，還有時間的複利功能。
A2: 灰狼兄舉的例子甚好， 記得我在風險聲明中說過， 有規則一定有例
外， 但遺憾的是所有的例外， 卻沒有規則! 更無法鉅細靡遺的羅列!
所以， 任何突發狀況， 最終還是取決於， 無法複製的個人特質， 所遂行的判斷。
連年獲利的公司突然虧損， 以致當年分紅歸零， 是我們放棄這種股票的主因。 2008是個全球共同性的災難， 但瑞軒的虧損卻是在全球景氣逐步加溫下(FED已啟動生息)， 突然[落漆]， 舉世皆[清]它獨[濁]， 機關藏在倉庫(其中必有緣故) 。 所以5/31雖然也出現買訊， 但跟威強電一樣， 只好放棄啦!
Q3: 但小弟所在意的重點...當年分紅歸零，這對退休族而言，是影響最大
的。因為即使因突發狀況致使當年賠錢，公司還是可以以公積配息，而這對退休族的現金流是最大保障。 至於能否以公積配息，這又牽扯公司治理，因為"資本分配"是最重要的管理任務，最終還是歸於人性與專業。
A3: 我怕他從此[一蹶不振]， 你想的是他可能[捲土重來]! 結果如何， 請
看[明天]! 而明天還在未定之天! 其實這牽扯到的是一個 [機會成本]和[價值信仰]的問題；無關對錯， 堅持對了， 叫擇善固執； 硬凹錯了， 叫剛愎自用! 但兩者命運， 卻天差地別!
人生苦短， 青春有限! 在存股未達標之前， 不患寡， 也不患不均，
我怕的是真心(金)換絕情(往後一無所有)! 我可以別尋芳草， 你當然
也可以單戀一支花! 你要對他不離不棄， 那我也無話可說! 反正世間
多少癡情男女， 愛到深處無怨尤! 這種令人難以抉擇的狀況， 可
能要等到達成目標、真正退休之後， 才能了無牽掛! 或許財務自由
了， 心也會跟著自由吧!
Q4: 萬點要存股？你瘋了嗎？
A4: 這幾天我一直在想， 要不要鳥你， 但最終還是敵不過[好辯]的個性，
決定說個小故事給大家聽! 人不痴狂枉少年! 這句話套用到股民身
上， 其實還蠻洽當的! 說真的， 你如果沒有經歷過像民國78年台
股第一次上萬點的那種全民沸騰的景象， 你就不會真正知道到底甚
麼叫做[瘋狂]!
那時候我剛出社會兩三年， 在外商銀行當交易員， 身上沒存甚麼錢， 每
天看著一堆客戶和同事， 七嘴八舌的在討論要不要買動輒每股500塊以上
的金融股[股條]， 天生的[投機客]直覺告訴我， 這些人是不是瘋了! 果不其
然， 不到半年， 慘劇就開始上演了! 接著請大家看下面這張國泰金(2882 )
過去三十年的走勢圖:
圖八、 國泰金(2882)走勢圖
試想: 當年買在最高點附近到現在還[留著做紀念]的人， 下場會是如何? 如果你以為結局是[三十功名塵與土]， 那就錯了! 請看
圖八’、 國泰金(2882)還原走勢圖
經過一萬多天的等待， 美少女都已經熬成老太婆了， 當年的[收藏家]， 竟然回春(本)了! 這就是[價值投資]的魅力! 這也就是養一隻會一直下蛋(分紅配息)的金雞母， 最終不會吃虧的原因! 如果這些蛋又孵化成一隻隻的金雞， 又不斷的一直生蛋一直生蛋， 結果又會如何? [複利] 讓長期投資大發神威， 這也就是為甚麼定期定額投資0050會大肆風行， 可想而知， 這也是巴菲特富可敵國的主因! 說到這裡: 各位親愛的讀者， 請你告訴我， 萬點可不可以買股?
當然可以買， 但我會說: 最好不要在這種時機點買! 除非你有君子報仇(酬)， 三十年不晚的信心、耐心和平常心! 否則， 往後的月月年年， 午夜夢迴， 套牢者只要一想到這個[胸口永遠的痛]， 能不寒心者有幾人! 說實在的， 能夠撐得住， 而且數十年走來， 始終如一的， 我看沒有變成大富翁， 大概也可以做[總統]了吧!
套句幾年前很紅的本土劇台詞: 沒有人[甲意]輸ㄟ感覺! 如果我們可以等到隔年股價跌到KD值≦25的時候再伺機進場， 那麼， 那種連贏三十年的感覺， 是不是做夢也會笑! 寫到這裏， 不免感嘆， 如果我大四那年的投資學老師， 也有巴老的老師葛拉漢一樣的智慧， 該有多好!
相關文章: SOP 2.3龍頭股的價值
http://flamehsu9410.pixnet.net/blog/post/346110548-SOP%202.3%E9%BE%8D%E9%A0%AD%E8%82%A1%E7%9A%84%E5%83%B9%E5%80%BC
Q5: 台股的最低點在逐次墊高， 別想再有三千點可以讓你進場!
A5: 股價最低到零， 最高到無限大! 未來總有無限的可能， 要在市場上賺錢靠的是策略， 靠的是方法； 光靠預測， 永遠賺不到錢! 不管未來會怎樣， 變是常態， 波動更是正常的現象， 中短期循環永遠不會消失! 不是漲就是跌， 只要你對長期經濟有信心， 不管它現在是三千還是三萬， 相對非絕對， 買高可以賣更高， 任何低估的優秀股票拉回到相對低點， 都是買進的時機! 就算不漲不跌， 用我們的方法， 坐著不動領股息， 還是可以賺到錢!
相關文章:
SOP 2~ 投資策略:
http://flamehsu9410.pixnet.net/blog/post/345854927-SOP%202%E3%80%81%20%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%AD%96%E7%95%A5
SOP 4 ~進場時機
http://flamehsu9410.pixnet.net/blog/post/346439630-SOP%204%20~%E9%80%B2%E5%A0%B4%E6%99%82%E6%A9%9F
Q6: 類股公司:依照彼得林區的劃分， 有六種類股: 緩慢成長、穩健成長、 景氣循環、資產及轉機股。設定成立15年以上公司， 會不會無形中扼殺了很多快速成長的個股。 如寶雅.2002上市至今.自2012開始一飛衝天， 股價從30幾塊飛到400多塊。 到現在他的eps仍很驚人。 我的看法是， 追求5%， 但不是把自己限定在5%。 反而應該是在如果保有至少5%下， 尋找潛在成長股。 成長股才是拉高績效王道(甚至有的股票即使是只領股息也能達標)。但也不是一昧只追求成長， 這中間的取捨及風險控管要自己衡量。
A6: 15年或許真的太嚴苛，但5年以下的，可參考的歷史軌跡又太短少，寶雅是特例，不信你去看一下新上市櫃股票，上市櫃5年後大部分股價情形就知道了...
Q7: 要如何找可保有領股息5%， 未來10年又能不斷成長的個股? 這需要看公司的質， 到底需要哪些指標? 大家可討論!
A7: 投資股票，是以自己資金買他人時間及經營專業，不必自己投入，既然如此，你自認能預估所投資個股十年之成長與否嗎? 事實上恐怕連該公司之經營階層都無法辦到，不然就不會有衰退、虧損的現象發生了，就因為如此，才會有投資風險...
Q8: 買股票時要考慮到這支股票未來10年的發展， 是成長是衰退? 有了股票要定時檢視個股， 至少要每月一次。 如果有偏離自己當初買的原意， 就可以考慮賣出， 畢竟世事難料。
A8: 若真是放眼未來十年，有必要每月檢討嗎? 公開資料除營收是每月外，至少也是以季為單位，但每月營收起伏有很大意義嗎? 當然預期成長是必要的，只是預估期太長是幾乎無法辦到的任務!
Q9: 找到多支好公司列入倉儲觀察名單.拉長週期.找適合買點(達到自己設想的).股價會波動.有時昂貴有時便宜.畢竟放長期的話.買點還是很重要的!
A9: 買點是很重要沒錯，但除非是價差很大，不然時間的複利效果不會
差很大，你可以20%價差，10年複利分別5%、10%投資報酬率，
以EXCEL試算看看，得到的最後結果，買入價差影響不如年報酬
率影響大，這也是巴菲特放棄菸尾巴投資改價值投資，注重ROE
的原因。
註: Q6~A9為網友間互問互答。
留言列表
投資致勝之道 (4)
