水中火的養氣煉金大道

SOP 6~績效評估

報酬展望: 目標五年以上的年化複合報酬率10%或打敗加權指數5%以上

筆者過去五年的實驗， 可以說是存錢買股養金雞的首部曲， 進場時機的設定條件如下: 定期(月)定額(15萬/月)買進當期殖利率≧5%的台灣五十成份股(排除電子類股)或(和)兩支個人偏好的中小型股。 這個主要依靠直覺和偏好， 簡單易行的做法， 雖然最後的結果[IRR=4.14%， 已扣除手續費和交易稅(含預估)] 沒有太離譜， 但相對普遍[急功近利]的人性， 我想很少有人會滿意這個結果! 事後深刻檢討這個我個人雖不滿意但還能接受的狀況， 覺得缺點應該在

1、殖利率5%的標準太低， 能夠提供的安全邊際不足。 這個方法雖然較被動投
  資方式多了一道擇時進場機的機制， 但結果並沒有比過去15年單純只買進
  0050(截至2018 年4月底， 平均年化報酬率約為 5.13%。)好到哪裡去!  
2、這個方法排除電子股和幾乎所有的中小型股， 因此能選的標的太少， 喪失
   很多不錯的機會。
3、這個方法最大的缺失在資金配置不當， 結果不斷買進了近三成的[價值衰退
   股]~ 分紅與股價雖然連跌近三年， 但殖利率卻一直≧5， 結局是筆者嚴守
   紀律按月一直買， 買到手都快抽筋了才止跌， 而整體的績效表現也因此被
   拉了下去。
 

之所以會用這個難登[大雅之堂]的例子做為楔子， 就是要讓大家知道， 只要用幾個簡單但冗長無趣， 賺的到錢但沒甚麼成就感的法則， 貫徹執行， 就能達到、遠勝一般人自以為是， 實則[毫無章法]， 所獲得的結果! 而且這個殖利率加上價值投資理論， 以及被動投資法則所形成的操作方法， 也是過去三十年來， 筆者看過長期穩定性最高又不用花費龐大的代價， 就可輕易到手的股票投資系統! 

雖然五年的檢驗時間其實還不太夠， 但個人覺得已足以推論或證明， 只要一個(最好是民主)國家通膨控制得宜， 經濟長期成長。 定期定額買進優秀的股票或由優秀股票組成的指數型基金這個投資理念， 賺錢的機率可謂十拿九穩。 此外， (資)本大利(獲利率)小， 獲利(絕對值)其實不算小， 這也是我當年可以毫不猶豫就大膽下注的主因! 特別是在當下這個[低利年代]， 對於(1)、冒險性不強， 平生無大志， 但求六十分的人。 (2)、 本金雄厚， 但求穩健的人。 (3)、 已經退休， 怕活的太久， 到時候錢不夠用的人。 這種至少非常不易讓人受傷流淚的方式， 還是很值得強力推薦!

不過話說回來: 大道至簡、 至易卻難行!    五年時間說長不長， 說短不短， 但要一個年輕人， [犧牲享受]， 省吃儉用， 把眼光放遠， 花個二三十年， 慢慢存錢買股， 然後卻告訴他， [享受犧牲]的結果， 大概就是5%的報酬率上下(美股長期報酬也差不多)， 相信絕大多數人， 心裏頭不幹聲連連才怪! 當然， 本人也不是很滿意這個狀況， 而這也是這篇文章會冒出來的重要原因之一! 

投資的第一法則，就是不要賠錢，第二法則是: 不要忘記第一法則。 巴菲特數十年來就因為實踐且超乎這個至高無上的目標， 而高居全球首富前三大的排名。 千軍易得， 一將難求! 要成為頂尖的操盤手(連續十年以上IRR≧15%以上)， 恐怕比登陸月球還難! 所以美國的巴菲特， 被譽為[股神]， 可謂實至名歸!  筆者力雖不能至， 然心實嚮往之!

為了讓有心的讀者， 尤其是一般相對年輕的上班族， 能經由這套標準作業程序， 早日達成設定的投資目標， 前述依據SOP1~5深度優化改良過的存股流程， 可說是存錢買股養金雞的第二部曲。 一言以蔽之， 也就是擇時在相對低價， 買進(嚴重)低估的優秀股票， 並於個股質變時汰弱留強， 經由實踐這個中心思想， 未來我們期盼能朝五年以上的年化報酬率10%以上或打敗加權指數 5%以上的目標前進， 從而能讓較多人願意接受並因此而實質受惠 !    

至於接下來另一個五年的測試， 筆者將以[二部曲]為基礎， 修改或增添部分SOP所設定的條件， 直接跳過存股的流程， 並運用現有的投資組合， 向年化報酬率15%的目標邁進。 至於成敗如何， 那就要等五年後再說了!